Drawdown en trading : définition, calcul et ce que votre drawdown maximum révèle

Un drawdown, c'est la baisse entre un plus haut et le point bas qui suit. Le terme n'a pas de traduction figée en français : on parle de baisse depuis le plus haut, mais en trading on garde presque toujours le mot anglais.

Si votre compte monte à 5 150 € puis redescend à 4 940 €, le drawdown est de 210 € – soit 4,1 % du plus haut.

Le drawdown maximum (maximum drawdown, ou max drawdown, souvent abrégé MDD) est la plus forte de ces baisses sur une période. Il répond à une question que votre résultat final laisse de côté : à quel point la pire phase a-t-elle été dure en chemin ?

Calculer son drawdown, trade par trade

Il vous faut une seule colonne : le résultat de chaque trade, dans l'ordre où vous les avez clôturés. Ensuite :

1. Cumul – ajoutez chaque résultat au total précédent
2. Plus haut précédent – le cumul le plus élevé atteint jusqu'à ce trade
3. Drawdown – cumul moins plus haut précédent
4. Drawdown maximum – la valeur la plus basse de la colonne drawdown

Dix trades sur un compte de 5 000 € :

Le drawdown maximum est de −210 € : de 5 150 € après le trade 2 à 4 940 € après le trade 6. Rapporté au plus haut, cela fait 4,1 %.

Le tableau montre deux choses que ce seul chiffre ne dit pas :

• Sur l'ensemble, vous étiez en gain. Les dix trades finissent à +40 €. Un drawdown se mesure par rapport à votre meilleur niveau, pas à votre capital de départ.
• La deuxième baisse n'est pas terminée. Après un nouveau plus haut au trade 8, le compte a reculé de 120 €. Le drawdown maximum ne signale que la baisse la plus profonde, pas celle en cours.

Drawdown absolu, relatif, en pourcentage : de quoi parle-t-on ?

Ces termes circulent avec des définitions qui ne se recoupent pas toujours. Le plus simple est de séparer deux questions.

• En montant ou en pourcentage ? Le même drawdown s'écrit 210 € (en montant) ou 4,1 % (rapporté au plus haut). Le montant dit ce que vous avez perdu ; le pourcentage permet de comparer des comptes de tailles différentes.
• Depuis le plus haut ou depuis le départ ? Un drawdown se mesure depuis le plus haut. Certains appellent « drawdown absolu » la baisse sous le capital de départ : dans l'exemple, le compte est passé au plus bas à 60 € sous les 5 000 € initiaux. C'est une autre information – utile, mais à ne pas confondre avec le drawdown maximum.

Quand vous lisez un chiffre de drawdown, vérifiez donc d'abord par rapport à quoi il est mesuré.

Trade par trade ou en fin de journée : mêmes trades, autre chiffre

Si vous mesurez le drawdown seulement en fin de journée, il est généralement plus petit – il ne voit pas ce qui se passe pendant la journée. Les dix trades ci-dessus, répartis sur trois jours :

En fin de journée : −50 €. Trade par trade : −210 €. Les mêmes trades.

Ce que la vue journalière ne montre pas : le jour 1, le compte était à +150 € après le deuxième trade et a fini à −10 €. Le jour 2, il est descendu à −60 € avant de remonter à +90 €.

Aucun des deux chiffres n'est faux. La vue journalière montre comment finissent vos journées. La vue trade par trade montre jusqu'où une série de trades peut vous emmener avant de se retourner – et c'est ce chiffre qui compte si vous augmentez la taille après des pertes ou si vous avez une limite de perte journalière.

Fonds, épargne ou compte de trading : ce que contient votre drawdown

Beaucoup de chiffres de drawdown que vous croisez – sur la fiche d'un fonds, dans votre assurance-vie, dans le tableau de bord d'une prop firm – mesurent la valeur du compte. Elle contient deux choses qui ont peu ou rien à voir avec vos trades :

• Les positions ouvertes. Si vous achetez une action à 100 €, qu'elle monte à 120 € puis retombe à 90 €, votre portefeuille est à 25 % sous son plus haut – alors que vous n'avez rien vendu. Un drawdown calculé sur les trades clôturés ne verra cette baisse qu'à la vente.
• Les dépôts et les retraits. Un versement de 1 000 € fait monter le compte sans trade gagnant ; un retrait le fait baisser sans perte. Un drawdown en pourcentage de la valeur du compte mélange les deux avec vos résultats.

Avant de comparer deux drawdowns, posez donc trois questions : valeur du compte ou trades clôturés ? En pourcentage ou en euros ? En fin de journée ou trade par trade ? Les chiffres ne sont comparables que si les trois réponses sont les mêmes.

À noter : dans le capital-investissement, drawdown désigne aussi tout autre chose – l'appel de fonds, quand le gérant demande aux investisseurs de verser une partie de leur engagement. Ce n'est pas le sens dont parle cet article.

Combien faut-il gagner pour effacer un drawdown ?

Une baisse est plus difficile à rattraper qu'elle n'a été à subir – vous repartez d'un montant plus petit :

C'est pour cela que les trades qui suivent un drawdown profond sont les plus dangereux pour augmenter la taille de position.

Qu'est-ce qu'un « bon » drawdown ?

Il n'existe pas de chiffre valable pour tout le monde. Un drawdown normal pour un swing trader qui garde ses positions des semaines mettrait fin à un challenge de prop firm. Comparez-le plutôt à des repères qui vous appartiennent :

• Votre risque par trade. Si vous risquez 50 € par trade, 210 € de drawdown font 4,2 fois ce risque – 4,2 R. Un drawdown en R dit combien de pertes pleines vous avez enchaînées, et se compare d'un compte à l'autre.
• Vos séries de pertes. Multipliez votre plus longue série de pertes par votre perte moyenne. Si le drawdown maximum est nettement au-dessus, autre chose que des pertes normales a joué. Dans l'exemple : le trade 4 a perdu 120 €, plus du double des 50 € prévus.
• Votre limite. Que vous passiez un challenge ou que vous ayez votre propre seuil d'arrêt : quelle part de cette marge votre pire phase a-t-elle consommée ?

Regardez aussi combien de temps il a duré, pas seulement sa profondeur. Deux traders au même drawdown maximum ne sont pas au même endroit si l'un a retrouvé un plus haut en une semaine et que l'autre est encore en dessous trois mois plus tard.

Le drawdown des prop firms, c'est autre chose

Chez les prop firms, le « drawdown » n'est pas une mesure mais une règle : une limite de perte journalière (daily drawdown) et une perte maximale sur l'ensemble du compte (max drawdown). Chez certaines, cette limite suit votre plus haut (trailing drawdown) ; chez d'autres, les positions ouvertes comptent, ou seulement la clôture du jour. Le détail est dans les règles de votre firm – lisez-les avant votre premier ordre. Les calculs de ces règles sont détaillés dans notre article sur le prop firm trading.

Pour votre propre limite, à l'intérieur des règles de la firm, TradeBB propose la règle de discipline Perte max. par jour : par compte ou pour tous vos comptes ensemble. TradeBB la vérifie automatiquement sur vos trades importés.

Voir votre drawdown dans TradeBB

Le calcul part du résultat net cumulé de vos trades clôturés, triés par heure de clôture, dans la devise de votre compte. Positions ouvertes, dépôts et retraits, dividendes et bonus n'entrent pas en compte. Vous voyez donc ce que votre trading a perdu – pas ce qu'a fait la valeur de votre compte.

Le chiffre vous dit jusqu'où. Votre journal de trading vous dit pourquoi : dans le calendrier, ouvrez les jours où la courbe touche son point bas – le journal du jour liste les trades qui sont derrière. Taguez ce qui s'est passé sur ces trades, et le rapport Tags montre quels setups ou quelles habitudes reviennent dans vos pires phases.

Voir votre propre drawdown maximum – Commencer mon journal →